3月16日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的全國房地產(chǎn)市場(chǎng)基本情況顯示，1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9612億元，同比下降11.1%；新建商品房銷售面積9293萬平方米，同比下降13.5%；新建商品房銷售額8186億元，下降20.2%。

開發(fā)投資增速跌幅收窄

具體來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速方面，跌幅出現(xiàn)收窄態(tài)勢(shì)。1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9612億元，同比下降11.1%，降幅比上年全年收窄6.1個(gè)百分點(diǎn)；其中住宅投資7282億元，下降10.7%，降幅收窄5.6個(gè)百分點(diǎn)。

中房研協(xié)研究中心認(rèn)為，前兩月開發(fā)投資增速跌勢(shì)有所改善，一方面是上年同期基數(shù)較低，另一方面受到舊城改造加速推進(jìn)拉動(dòng)。開發(fā)投資能否持續(xù)改善，核心驅(qū)動(dòng)依然是銷售企穩(wěn)、融資改善。

從當(dāng)前來看，市場(chǎng)預(yù)期與居民購買力修復(fù)偏慢，難以帶動(dòng)投資快速回升，將底部趨穩(wěn)。城市方面，一線穩(wěn)、二線弱、三四線承壓的結(jié)構(gòu)分化特征也將更加明顯。

房屋新開工和竣工面積方面，1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋新開工面積5084萬平方米，下降23.1%。其中，住宅新開工面積3695萬平方米，下降23.3%。房屋竣工面積6320萬平方米，下降27.9%。其中，住宅竣工面積4625萬平方米，下降26.9%。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)表示，新開工面積指標(biāo)總體處于進(jìn)一步調(diào)整過程中。近期一些重點(diǎn)城市新房帶看和簽約有所活躍，客觀上也會(huì)使得后續(xù)房企開工意愿增強(qiáng)。尤其是要結(jié)合“好房子”建設(shè)指標(biāo)，持續(xù)促進(jìn)房源品質(zhì)提升，并與剛需和改善型購房需求釋放進(jìn)行有力對(duì)接?？⒐し矫?，嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，1-2月份本身為淡季，疊加近兩年供給端包括拿地端本身有所下降，所以此類指標(biāo)總體在預(yù)期之中。竣工方面還要關(guān)注融資協(xié)調(diào)機(jī)制和白名單制度的推進(jìn)情況，從近年看，此類工作還會(huì)發(fā)力，更好促進(jìn)保交房等工作的持續(xù)推進(jìn)。

從到位資金情況來看，指標(biāo)跌幅有所擴(kuò)大。1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金13047億元，同比下降16.5%。其中，國內(nèi)貸款2570億元，下降13.9%；自籌資金4939億元，下降5.9%；定金及預(yù)收款3589億元，下降21.5%；個(gè)人按揭貸款1128億元，下降41.9%。

不過在嚴(yán)躍進(jìn)看來，今年隨著房價(jià)的企穩(wěn)等，資金端預(yù)計(jì)還有進(jìn)一步改善可能。尤其是隨著房價(jià)趨穩(wěn)，包括抵押品等市場(chǎng)也會(huì)更趨健康，這時(shí)候也利好各類資金加快投入。同時(shí)除了此類新增項(xiàng)目外，存量市場(chǎng)領(lǐng)域包括REITs和商業(yè)地產(chǎn)等結(jié)合等，都有助于促進(jìn)房企資金面的持續(xù)改善。

新房成交同比延續(xù)回落

新房銷售方面，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-2月份，新建商品房銷售面積9293萬平方米，同比下降13.5%，降幅比上年全年擴(kuò)大4.8個(gè)百分點(diǎn)；其中住宅銷售面積下降15.9%。新建商品房銷售額8186億元，下降20.2%，降幅擴(kuò)大7.6個(gè)百分點(diǎn)；其中住宅銷售額下降21.8%。

盡管當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期仍然偏弱，但從各地實(shí)際反饋看，已經(jīng)出現(xiàn)了一些積極變化，部分城市新房市場(chǎng)甚至出現(xiàn)了微小漲價(jià)的現(xiàn)象。嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，上述現(xiàn)象說明市場(chǎng)基本面在持續(xù)在改善。期待通過一二手房聯(lián)動(dòng)，進(jìn)一步促進(jìn)剛需和購房需求釋放。另一方面，政策層面對(duì)于初婚初育等家庭的購房支持力度會(huì)增加，包括對(duì)于租購并舉的商業(yè)模式會(huì)優(yōu)化，這都將促進(jìn)新房市場(chǎng)的向好發(fā)展。

商品房庫存方面，同比增速接近歸零，為2022年以來最小同比增幅。截至2月末，商品房待售面積79998萬平方米，比上年末增加3366萬平方米，同比增長0.1%，增速比2025年末回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅待售面積43752萬平方米，比上年末增加3516萬平方米，同比增長1.3%。

對(duì)此，中房研協(xié)研究中心指出，去庫存仍是今年房地產(chǎn)重點(diǎn)工作任務(wù)，政策工具箱將進(jìn)一步豐富，支持探索多渠道盤活存量商品房，鼓勵(lì)收購存量商品房重點(diǎn)用于保障性住房等是關(guān)鍵抓手。

行業(yè)將穩(wěn)步修復(fù)、持續(xù)企穩(wěn)

易居研究院認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)供求矛盾已出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性緩解，疊加大城市二手房掛牌量減少等問題，供給端已出現(xiàn)較好表現(xiàn)。

若后續(xù)潛在需求釋放，將為房地產(chǎn)市場(chǎng)供求再平衡提供加速器，也進(jìn)一步促進(jìn)交易信心增加和價(jià)格企穩(wěn)。隨著此類供求指標(biāo)的改善，對(duì)于后續(xù)增量市場(chǎng)和存量市場(chǎng)都會(huì)帶來較好影響，也利好房企、購房者和金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)信心的恢復(fù)。

普睿數(shù)智研究中心預(yù)計(jì)，2026年房地產(chǎn)行業(yè)將穩(wěn)步修復(fù)、持續(xù)企穩(wěn)。政策層面，中央與地方將繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)定市場(chǎng)，通過因城施策、優(yōu)化保障性住房供給、降低購房成本等措施釋放住房需求。

在此背景下，預(yù)計(jì)新房銷售有望在下半年加快企穩(wěn)，需求側(cè)將持續(xù)獲得政策利好支撐。新開工規(guī)模將維持合理低位，兼顧去庫存與優(yōu)質(zhì)新增供給，推動(dòng)待售面積同比回落。依托寬松融資環(huán)境下的利率優(yōu)勢(shì)及供求關(guān)系優(yōu)化，房價(jià)水平將進(jìn)一步企穩(wěn)。

同時(shí)，開發(fā)投資規(guī)模將再度低于新房銷售，行業(yè)“現(xiàn)金流”保持正增長，推動(dòng)供給側(cè)信心逐步回升，整體向平穩(wěn)健康的發(fā)展新模式邁進(jìn)。