中信證券首席經濟學家、董事總經理諸建芳在由中國發(fā)展研究基金會主辦、方正證券公司協(xié)辦的博智宏觀論壇上表示，當下經濟形勢相對樂觀，不過房地產開發(fā)投資對經濟增長的支持不能估計過高。
諸建芳分析稱，全球需求增長與供給端去產能支撐了整體價格水平保持相對高位，使企業(yè)盈利保持在增長區(qū)間，從而支撐制造業(yè)投資活動。外需環(huán)境超預期帶來出口的超預期同樣影響制造業(yè)。微觀層面，企業(yè)已經開始實質性供給側結構性改革，逐步去除無效低效供給、提升產品品質，以獲取盈利增長。以設備投資擴張和制造業(yè)投資增長為標志的朱格拉周期回升趨勢進一步確立，反映出經濟內在動能正在修復。
針對房地產市場，諸建芳認為，房地產行業(yè)峰值已經在2013-2014年達到，現(xiàn)在整體行業(yè)景氣已處于趨勢性下行，雖然在這個過程中還會出現(xiàn)房地產庫存去的比較低時反彈，但那只是趨勢性下行過程中的波動而已。房地產開發(fā)商的主營轉變和并購行為已經體現(xiàn)出了這種趨勢。短期看，當前即使庫存去的多，開發(fā)商也不見得會大規(guī)模購地和大量新開樓盤，從而使房地產開發(fā)投資恢復高速增長。因此，房地產開發(fā)投資對經濟增長的支持不能估計過高。
諸建芳指出，經濟增速仍存在下行風險。從上半年看，貨幣相對偏緊，監(jiān)管政策也導致流動性環(huán)境偏緊，尤其是市場利率上升，并且也迅速傳導到了實體經濟，導致融資成本的快速上升，這種狀態(tài)若不改變，有可能削弱實體經濟恢復動能，使經濟面臨下行壓力上升。
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